焦点快看：贵州茅台干起了金融“买卖”

2023-05-24 21:03:57 京融教育官微

不差钱的茅台也要“搞副业”了。酒企巨头往往拥有庞大的现金流，也在积极寻求各种投资机遇，有资产保值增值的需要。2023年5月18日，贵州茅台（600519）公告称，拟出资100亿元参与设立两只产业发展基金。分别是茅台招华（贵州）产业发展基金（简称“茅台招华基金”）和茅台金石（贵州）产业发展基金（有限合伙）（简称“茅台金石基金”）。

(资料图片仅供参考)

不同于以往偏向消费，这次茅台出资方向主要聚焦在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。

作为A股最赚钱的企业之一，贵州茅台完全“不差钱”。财报显示，截至2023年一季度末，贵州茅台的现金及现金等价物余额达到了1578.19亿元。

同期，A股前五家白酒上市公司中其余四家（五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、洋河股份（002304））的现金及现金等价物总和为1523.79亿元，贵州茅台账上的现金比它们四家加起来还要多。

第一梯队资管机构市场化运行

贵州茅台做投资，一个重要方式是借力专业投资机构。贵州茅台作为传统消费型企业，对科技市场的了解可能有所欠缺，因此，GP的背景、运作水平、管理能力就成为了关键。贵州茅台要想跨界成功，难点和要点就是如何选择正确的基金管理方。此次茅台联合的招商资本和金石投资，分别背靠招商局集团和中信集团，具备专业的投资能力和丰富的行业资源，均属于中国第一梯队的资产管理机构。

此前京东物流IPO曾让茅台基金一度名声大噪。2021年5月，京东物流完成港股IPO，贵州茅台集团官方发布消息称，旗下基金参与了京东物流IPO，并也参与了京东物流上市前唯一一轮融资。从茅台基金投资的项目可以看出，茅台投资团队擅长沿着消费赛道投资，但触角又不局限于消费，高科技领域同样也能出现茅台投资团队的身影。

十年布局，“茅台系”资本版图扩张

早在2013年，茅台集团就开始做股权投资了。

据不完全统计，茅台集团旗下参控股的金融公司有13家，覆盖银行、保险、基金、证券、财务公司、租赁公司等。

数据来源企查查以及公开数据

在银行领域，茅台集团早在2011年便入股了贵阳银行（601997），后者上市后，茅台集团位列第十大股东，持股比例为1.48%；茅台集团还持有贵州银行12%的股份，持股比例仅次于贵州省财政厅。

中国白酒企业的副业——做LP

沿着茅台的足迹，我们发现不少传统消费大佬们出现在一级市场，而且都不约而同地做起了LP。

正如此前所流传的“IR在找老干妈募资”，类似贵州茅台、老干妈这样的传统行业巨头，坐拥源源不断的现金流，越来越多VC/PE将社会化募资的希望寄托在他们身上。上市公司悄然成为PE/VC投资领域的新势力。

财联社创投通数据显示，自2020年5月以来，白酒板块中的45家企业，在一级市场共计投资了260余次。在投资范围上，白酒上市企业的兴趣也十分广泛，医药、半导体、房地产、SaaS等多个领域各有涉及。

例如，在半导体研发商晶合集成的B轮融资中，出现了泸州老窖的身影；五粮液则豪掷50亿投资了四川航空；洋河股份投资了互联网信息服务商久上互联。

未来，茅台可以通过股权投资参股优质资产，实现产融联动，提升业务协同性。同时，通过控股优质的企业资产，打造上市产业集群，提高集团整体资产价值。

今年，全国人大财经委原副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵女士专门为光大理财发布的《中国资产管理市场报告(2022—2023)》撰写评论，她表示，资产管理需求并不局限于居民，还包括企业和机构，他们都有资产配置的要求。为客户提供全方位的财富管理服务，需要从业人员充分了解和掌握银行、证券、保险、资管等金融产品以及税收政策。目前中国金融标准委员会已经批准公布了《金融从业规范财富管理》(JR/T 0238.3-2021)和《公司金融顾问》(JR/T 0139-2016)两类财富管理投资顾问的标准，前者针对个人客户，后者针对企业和机构客户。我们应该在这些标准的基础上对从业人员进行培训和水平认证，全面提高财富管理投资顾问的职业道德水准和服务水平。

公司金融顾问（Corporate Finance Consultant Certificate，简称CFC）也是基于《公司金融顾问》金融行业标准研发的新职业认证体系。公司金融顾问是国家认可的金融行业新职业，旨在培养既熟悉国际市场规则，又能把握国内公司金融业务特质的综合金融服务人才。

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